近期美国退出量化宽松，石油，黄金大宗商品暴跌都是俄崩盘的外因。内部改革进展不如人意，过度依赖能源出口。

很难单纯用宏观经济学解释，这个本质还是个金融问题，宏观只能解释里面的几个传导机制。俄罗斯自苏联解体，经济表现就一直低迷，过度依赖能源和军工出口，经济结构畸形丝毫没有改变，虽然普京政府一直倡导发展民用尖端科技，但实际情况是俄罗斯的技术竞争力无法与美日欧相比，甚至不及一些新兴市场国家，美国页岩油技术突破以后，国际油价和替代能源价格急剧下跌，俄罗斯政府收入下滑非常严重，甚至无法应对正常支出，而海外美国日本欧盟对俄的制裁又导致俄无法通过主权债务在国际金融市场上筹得足够的资金同时使得大量俄罗斯企业失去巨额海外订单，出口和政府支出双双下跌，直接拉低了俄罗斯的均衡产出，俄罗斯的卢布资产因为出口萎靡和俄的企业资金链恶化而导致预期收益率大大降低，自由资本会抛掉卢布转投更加稳定的美元等其他货币，因而卢布汇率出现急剧下滑，同时因害怕普京政府强行实行汇率管制，也加剧了人们抛售卢布。前段时间俄罗斯央行为了阻止卢布贬值，已经把利率拉高到了17％，可是这样在长期内是不能改变卢布的疲弱，反而进一步加大了俄罗斯企业的融资压力

很难单纯用宏观经济学解释，本质还是金融问题，宏观只能解释里面的几个传导机制。俄罗斯自苏联解体，经济表现就一直低迷，过度依赖能源和军工出口，经济结构畸形丝毫没有改变，虽然普京政府一直倡导发展民用尖端科技，但实际情况是俄罗斯的技术竞争力无法与美日欧相比，甚至不及一些新兴市场国家，美国页岩油技术突破以后，国际油价和替代能源价格急剧下跌，俄罗斯政府收入下滑非常严重，甚至无法应对正常支出，而海外美国日本欧盟对俄的制裁又导致俄无法通过主权债务在国际金融市场上筹得足够的资金同时使得大量俄罗斯企业失去巨额海外订单，出口和政府支出双双下跌，直接拉低了俄罗斯的均衡产出。俄罗斯的卢布资产因为出口萎靡和俄的企业资金链恶化而导致预期收益率大大降低，自由资本会抛掉卢布转投更加稳定的美元等其他货币，因而卢布汇率出现急剧下滑，同时因害怕普京政府强行实行汇率管制，也加剧了人们抛售卢布。前段时间俄罗斯央行为了阻止卢布贬值，已经把利率拉高到了17％，可是这样在长期内是不能改变卢布的疲弱，反而进一步加大了俄罗斯企业的融资压力